撰文 | 吴 静

编辑 | 黄大路

设计 | 甄尤美

来源 | electrek、fleeteurope

荷兰租赁公司Mistergreen正面临破产。

这家以"纯特斯拉车队"闻名、曾豪赌自动驾驶出租车未来的企业，其财务崩盘犹如一记警钟，揭示了盲目追随埃隆·马斯克（Elon Musk）所谓特斯拉将成为“增值资产”论调的巨大风险——在二手车市场的凛冽寒风中，这个预言已被现实击得粉碎。

截至目前，荷兰特斯拉专营汽车租赁公司Mistergreen已清偿债券持有人债务，并正在出售其业务。

错误的杠杆投资

MisterGreen成立于2019年，是荷兰电动出行领域的先驱，它通过仅提供特斯拉电动汽车的租赁服务来实现这一目标。

这是一个大胆的选择，但也是有道理的：当时，特斯拉无疑是最先进的电动汽车制造商，几乎独自引领着电动汽车革命。

六年后的今天，市场格局已天差地别，特斯拉不再是市场的宠儿。以美国市场为例，最新数据显示，特斯拉2025年11月在美国的销量达到39800辆，降至近四年来的最低点。

特斯拉先发优势的消退部分在意料之中——随着时间的推移，其他制造商迎头赶上；欧洲和中国车企如今推出大量电动车款，其竞争力已不输特斯拉，相比之下特斯拉车型阵容显得老旧：核心车型Model 3和Model Y已分别上市七年和五年。

但另一些因素完全是特斯拉自身造成的。比如，由于马斯克高调涉足政治并公开力挺美国前总统特朗普，特斯拉品牌声誉亦受损。

早在2019年，马斯克就曾声称，由于特斯拉具备完全自动驾驶（FSD）功能，它们现在已成为“增值资产”。他甚至大胆预测，一辆特斯拉Model 3作为一款能盈利的无人驾驶出租车，价值可能在10万到20万美元之间。

Mistergreen接受了这一说法，实际上是对这种可能性进行了一次杠杆投资。

他们在2022年的年度报告中写道：我们之所以如此关注特斯拉，是因为其电动汽车目前是市场上质量最高的电动汽车（无论从电池质量、软件更新、效率和续航里程，还是充电网络和速度方面来看），其硬件和软件都已为未来的自动驾驶汽车做好准备，而且特斯拉（超级充电站）充电网络的质量和覆盖范围也遥遥领先。因此，市场对特斯拉的需求十分旺盛。我们预计，鉴于目前市场上特斯拉汽车的高品质，其未来也将拥有更高的残值。

然而，事实恰恰相反。

执拗的代价

早在今年5月，在挪威和瑞典，一些只租赁特斯拉汽车的小型租赁公司被迫重新协商租赁条款或自行承担特斯拉汽车残值下降造成的损失。

在主要市场，特斯拉提供了最高达2000欧元的非官方折扣以及其他财务激励措施，比如汽车贷款折扣。

然而，声誉和财务上的损失已经造成。无论是小型还是大型租赁公司，对于特斯拉问题的解决办法都是一致的：丰富产品种类，减少对特斯拉的依赖，更多地依靠其他电动汽车制造商。

但在荷兰，MisterGreen公司却并未做出这种转变。

该公司尚未涉足其他电动汽车品牌，但已停止租赁新的特斯拉汽车，仅通过其名为ReDrive的项目租赁二手特斯拉汽车。

这一策略有助于该公司降低特斯拉汽车的剩余价值，其数值远低于预期。此前，MisterGreen公司曾被迫拍卖数十辆租赁期满的车辆以维持现金流。该公司已无力支付利息，债权人也开始感到不安。

Mistergreen的整个商业模式都建立在这样一个前提上：运营的特斯拉车队不仅能保值，最终还能作为自动驾驶出租车产生收益。

然而，由于特斯拉在过去两年里大幅降低新车价格，导致二手电动汽车价格暴跌，该公司被迫减记数百万美元的车队价值。

特斯拉汽车的贬值速度高于行业平均水平，这既因特斯拉为维持需求主动降价而加剧，也因其始终未能兑现其将消费级车辆变成无人驾驶出租车的承诺。

自2020年以来，马斯克不断承诺“年底前实现100万辆自动驾驶出租车”。如今已是2025年末，虽然我们看到了进展，但仅在得克萨斯州地理围栏区域内有一个处于持续监管下的小型试点项目，远未形成所谓的增值资产车队。

虽然FSD（全自动驾驶）技术令人印象深刻，但没有任何证据表明它能在消费级车辆上实现L4级自动驾驶。指望它在短期内将汽车变成增值的自动驾驶出租车，无异于自寻死路。

更为沉重的打击

通过大幅降价，特斯拉给租赁和租车公司造成了难以估量的损失。

租赁公司的不满最终化为行动，有的行动更为激进。在特斯拉降价导致其2023年收益减少4000万欧元后，德国租车公司Sixt停止购买特斯拉汽车。同样，美国的赫兹公司也开始出售其特斯拉车队。

得益于马斯克雄厚的资金实力，特斯拉自身完全可以安然度过低谷期，但Mistergreen却没有这样的幸运。

巅峰时期，Mistergreen拥有超过4000辆特斯拉汽车，规模惊人，但这也意味着贬值带来的打击更为沉重。对买家来说，特斯拉价格下降无疑是好消息。但对于持有数千辆特斯拉、背负高残值担保的车主或租赁公司来说，这无异于死刑判决。

租赁公司预测其资产总拥有成本（TCO）以及最终业务盈利能力的关键，恰恰在于车辆残值（RV）的可预测性。

Mistergreen曾发行债券用于购买特斯拉汽车，但自去年以来一直无力偿还。这场豪赌具体吞噬了多少投资者资金尚不明确，但数额已达数千万欧元级别。

截至目前，Mistergreen的车队已被出售：荷兰和比利时的车辆卖给了Kroymans（克罗伊曼斯集团）旗下的Rebel Lease公司；德国的车辆则被Van Mossel Lease接管。

Van Mossel Lease董事总经理阿尔芒·范费恩（Armand van Veen）向媒体表示，其公司已收购MisterGreen在德国的业务板块。此次交易涵盖约200名客户的600辆汽车。

范费恩表示："对我们而言，重点不在于车辆本身，而在于客户基础。这符合我们在德国市场的增长战略。"车队与客户将整合至范·莫塞尔汽车租赁德国公司（Van Mossel Autolease Deutschland）。目前该荷兰租赁集团在德管理约3000辆汽车。

自2023年起，为应对中国新入局者的竞争，特斯拉多次下调官方售价。

Mistergreen指出，巨额亏损主要源于特斯拉车队的大幅资产减值。去年，特斯拉曾向车队业主提供折扣以修复销量。电动车残值压力与特斯拉的定价策略形成双重打击。

据悉，今年第二季度，MisterGreen就已经停止提供新的特斯拉租赁合同。